Tirant profit de la surévaluation historique des actifs pétroliers, la compagnie maritime SFL Corporation liée à John Fredriksen a conclu la cession de sept pétroliers au géant du négoce Trafigura pour un produit net de trésorerie de 275 millions de dollars et une plus-value comptable estimée à 175 millions de dollars.
Le périmètre de cet accord porte sur quatre navires-citernes de produits raffinés de gabarit LR2 construits en 2014 et 2015, les SFL Puma, SFL Panther, SFL Tiger et SFL Lion d’un port en lourd de 115 000 tonnes, ainsi que sur trois pétroliers suezmax de 150 000 tpl livrés en 2019, les Marlin Sicily, Marlin Santorini et Marlin Shikoku. L’intégralité de ces sept bâtiments navigue actuellement sous charte d’affrètement à temps au service de Trafigura, ces engagements contractuels devant prendre fin à mesure que les titres de propriété seront transférés entre le quatrième trimestre 2026 et le premier trimestre de l’année prochaine.
Si les barèmes individuels de cession n’ont pas été détaillés, SFL a précisé qu’après déduction des mécanismes de partage des bénéfices stipulés dans les chartes originelles et extinction des passifs financiers associés, l’opération générera un encaissement net de 275 millions de dollars. Le directeur général de SFL Management, Ole Hjertaker, a rappelé la rentabilité élevée de ces unités au cours des cinq dernières années tout en soulignant la capacité du groupe à matérialiser une part substantielle de l’envolée des valorisations de navires sur le marché mondial de l’occasion.
Cette transaction consacre le succès d’une stratégie d’investissement anticyclique amorcée à la fin de l’année 2021. SFL avait alors acquis les quatre unités LR2 auprès de sociétés affiliées à Frontline pour une enveloppe globale de 160 millions de dollars, en leur associant des chartes fermes d’au moins cinq ans auprès de Trafigura garantissant un carnet de revenus sécurisé de 160 millions de dollars avec faculté de rachat partagé. Le trio de suezmax équipés d’épurateurs de gaz d’échappement avait été repris séparément la même année, apportant 140 millions de dollars de carnet contractuel supplémentaire à taux fixe avant leur entrée effective en flotte entre décembre 2021 et février 2022.
Tout en cristallisant les plus-values d’un portefeuille constitué au creux du précédent cycle pétrolier, SFL conserve une exposition de premier ordre au secteur avec trois LR2 neufs de 2024 affrétés à Vitol, deux unités LR2 de 2017 avec Phillips 66 et deux suezmax de 2020 opérant sur le marché spot. La compagnie réoriente simultanément ses capitaux vers de nouvelles filières maritimes, ayant formalisé deux jours plus tôt la commande de deux transporteurs géants d’ammoniac de 93 000 m³ pour environ 216 millions de dollars, livrables dès le deuxième trimestre 2028 et déjà assortis d’affrètements à long terme auprès d’une grande compagnie pétrolière européenne ajoutant au moins 162 millions de dollars à son carnet d’activité.
Source : Splash247 / SFL Corporation
